Linda Lim (林愿清) 教授， 密歇根大学罗斯商学院经济学家, 对中国股市下跌看法及救市建议。

中国股市下挫是可以遇见的，原因1）今年年初在政府的鼓励下，股市上升至不合道理且不可持续发展的高度，当股票价格并不是基于市场基本面（例如收益或者增长），它们必定会下降。 我们现在看到的是资产泡沫破裂。 2） 中国实际的GDP增长和制造业产出，比市场预期的要低。即便政府的数据显示放缓， 但是许多人仍对该数据持有怀疑或不相信态度。 3）外加不确定政府下一步要怎么做，这导致了投资者正在将资金抽离。

我不知道中央政府会如何应对此次股市下跌。 在这个关头，我认为他们除了让投资者安心，1） 想法设法去救市（并不是股市，而是实体经济），采取例如降息， 提高政府开销等策略， 2） 不要干预股市， 他们应该看到越是干预，事情越糟。 长期的策略会是3）追求以市场为导向的改革及金融市场改革，以避免此事发生。此外，已别无它法。

如果股市下跌，导致股价被低估，根据市场基本面，例如股票的市盈率，投资者入市购买现在处于低价优质的股票，这会止住跌幅。但是如果1）中国股市持续被高估，2）投资者仍然不清楚政府会如何做，股票会持续下跌。

股票市场本质是个市场。其价格是由供需及投资者的收益－风险偏好决定的。所有的股票市场都是这样。 不过中国股市有个复杂因素－那就是政府起着重大的，不可预计的，非市场的作用。我们已经看到政府无理由地干预股市的举动。这造成了中国股市比其他股市更加不稳定，风险高。 投资者想要准确地预计市场的基本面， 需要可依赖及可信的数据， 且相信中国企业在企业管理及发布的金融报表上的透明度和问责制度－以上这些我觉得在中国都尚未出现。

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